“這老傢伙是在提醒我什麼嗎？”
楊橙不得不這麼懷疑，理查德安德森身爲達美航空歷史上最成功的ceo之一，不可能在面對即將削弱的權力時無動於衷。
當遠山資本接手達美航空之後，傑拉爾德格林斯坦將自動卸任董事會主席一職，雖然依舊身處董事會，但權力與董事會主席不可同日而語，自然也就很難貫徹與ceo兩權分立的政策，ceo理查德安德森勢必要在董事會重新設定的框架下發揮，這對於習慣自由的他來說，的確難以接受。
所以，他纔會通過回溯歷史、追憶成功的方式，來向自己和遠山委婉的表達出遵循成功軌跡的願望吧？
楊橙承認自己在用小人之心，至於是否度了君子之腹，他就不得而知了，但爲了保證己方利益不受損，他只能小心謹慎的看待問題。
理查德安德森的回憶還在繼續，臺下的記者朋友們聽得異常認真，大部分人對達美航空還是有着深厚感情，畢竟他們可是常年乘坐飛機出行的人，達美航空正是陪伴他們多年的夥伴，因此，伴隨着理查德安德森催人尿下的發言，不自覺的代入到感性的情緒中，“除了員工們的通力合作，虛擬合併與垂直整合，纔是達美航空如何起死回生的關鍵。
達美航空曾經在一些關鍵領域，比如資產管理、國際合作和供應鏈都獨樹一幟。
創新是這家公司的傳統，我們的目標是獲得更高的效率和更大的控制權，收回機票預訂系統就體現了這一點，我們不再依靠第三方來管理數據。
在最重要的國際航空市場，我們通過入股巴西、墨西哥和英國領先的航空公司，實現了與強大合作伙伴的虛擬合併。
由於zf法規不讓航空公司通過跨境併購獲得外國航空公司的所有權，所以達美公司通過入股建立國際合作至關重要，它爲我們的客戶提供了一個真正全球化的網絡。”
說到這，理查德安德森明顯的停頓了一下，並饒有深意的瞥了楊橙一眼，只不過楊橙面無表情、風輕雲淡的樣子着實讓他有些憋悶。
其實不然，楊橙在心裡已經罵開了花，“王八蛋，怪不得你們一個個阻止老子併購大韓航空，原來還有這麼一條法規存在。”
楊橙心裡明白，自己被缺失的經驗所害，也怪自己沒有事先了解清楚就擅自做主，還好魔高一尺道高一丈，在最後關頭，他放棄了對大韓航空的絕對控股，只要求入股佔據第一大股東席位即可，賊笑了一聲，“理查德安德森，這一仗老子記下了。”
理查德安德森並沒有從楊橙臉上看到想要的表情，鬱悶的心情溢於言表，但他知道現在不能失態，及時調整好情緒，輕咳了一聲繼續道，“在過去幾年，達美航空做出了可能是航空史上最另類的行動——收購費城外的trainer煉油廠。
航空燃油一向是航空公司運營成本中最大的一筆開支，在我們達美航空這筆數字尤其驚人，每年花費高達120億美元，我們希望爲公司的全球業務提供穩定的燃油供應，並找到最佳實踐方法。
此前，我們一直和同行一樣使用套期保值、期權策略以及動態票價，以使自己免受油價波動的影響，但是幾年前，我們決定往前邁進一步，與其受石油生產商控制，我們不如挺進石油業，通過垂直整合，獲得對供應鏈的控制權。
當時，東海岸的許多煉油廠面臨關閉，煉油產能的減少以及隨之而來的價格上漲使得我們的成本更加高昂。
起初，我們考察了路易斯安那州的一個煉油廠，結果不合適，但我們另闢蹊徑，將它的經理和一些團隊成員收至麾下，開始構建內部專業知識，後來，trainer煉油廠進入我們的視線。
在我的任期內，達美航空堅持不做過多的顧問諮詢，我們認爲自己比外人更瞭解公司業務。
可是在收購煉油廠時，我們聘請了顧問幫忙權衡利弊，最後得出結論：如果這家煉油廠關閉或者被合併，我們的燃油成本會上漲10%-15%；如果我們收購了它，燃油成本就會降低。
而且最重要的是，這筆交易的收購價比較合理，在1.5億美元左右，與一架新型波音787的價格差不多。
所以，我們決定把它買下來，該舉動在航空業和石油業引起軒然大波，不過這也讓我們確信自己的選擇——如果我們的競爭對手、煉油廠和石油壟斷聯盟批評我們，那正好說明我們做出了正確選擇。
此後，我們進一步擴大石油團隊，邀請幾位原油交易員和道達爾石油公司北美子公司的前總裁加盟。
我們還長期租賃了一艘船，負責將墨西哥灣的原油運輸到東海岸，這樣我們就在費用大減的情況下實現了自給自足，當公司在大宗商品業務上立足後，我們在套保、購買、精煉和運輸燃油等方面也做得更加遊刃有餘。
作爲一個獨立實體，trainer煉油廠在過去兩個季度裡盈利微薄。但它帶給我們的真正優勢是對價格的影響：過去的兩年裡，我們每加侖燃油平均成本比行業低5-10美分。”
楊橙心中冷笑連連，看來這老小子是鐵了心作死，真是一招接一招啊，先是隱晦的抨擊了收購大韓航空的舉措，又針對自己採購阿布和康拉德他們石油的作法，給予反面教材，真是用心良苦啊，可惜他的話忽悠忽悠記者這些外行還行，忽悠自己？門都沒有。
早在正式開啓收購達美航空的項目之前，楊橙便了解到達美航空收購煉油廠試圖降低成本的事實，然而，這個煉油廠真的使成本降低了嗎？
錯！大錯特錯！要不是楊橙做過詳細的調查，還真有可能被理查德安德森這套說辭給矇騙過去。
在此之前，航空史上，還沒有哪家航空公司擁有自己的煉油廠，但在2012年，達美航空率先打破了這個怪圈，ceo理查德安德森領導下的達美航空公司高管認爲，面對令人痛苦的燃料成本，到了該乾點激進的事情的時候了。
那段時間，石油價格倔強地盤桓在高位——90多美元一桶，而達美航空的飛機每天的燃油消耗量相當於26萬桶石油，佔公司全部成本的三分之一。
達美航空公司當時算計，每年在燃油上花費的120億美元有22億美元成了煉油廠的利潤，這就讓理查德安德森和其團隊覺得，如果用公司自己的煉油廠生產航空煤油，那麼，就能把那部分利潤留給自己。
所以，他們斥資1.8億美元（這纔是真實數字，而不是理查德安德森發言時說的1.5億美元），購買了賓州費城附近的trainer煉油廠。
以爲這就是全部了嗎？錯！在之後的兩年半以時間內，達美航空在這家煉油廠先後大筆投入了高達4.2億美元的資金，而結果則是產生了大約1億美元的虧損。
可很多人要說，達美航空至少有了便宜的航空煤油，對吧？結果並非如此。
收購這家煉油廠之前，達美航空公司航油的貨源每加侖比同業低9美分，那麼，今天的優勢呢？依然是9美分！與此同時，收購一家煉油廠的大部分理由現在都煙消雲散了：石油價格大幅下跌，而煉油廠生產航空煤油的利潤則在每況愈下。
這纔是最真實的一面，遠不像理查德安德森所說的那樣美好！
從經濟學的角度講：即便你對這家企業的管理像別人一樣好，可航空煤油的機會成本依然取決於全球市場，而只有當你比其他人更出色地運營這家企業的時候，你的收購纔是有意義的，可對一家航空公司來說，這樣的要求有些勉爲其難了。
可惜，理查德安德森沒有意識到，或者說他們知道卻不願意承認自己的過失。
到底出了什麼問題呢？
基本上所有環節都有問題！
不過最大的問題是，購買一家煉油廠根本不是對衝燃油價格風險的理想手段，爲什麼這麼說呢？因爲航空煤油的真正成本在於石油，而不是煉製過程。
打個比方，這個錯誤就像爲了抵禦麪包價格的上漲而去買一間烘焙坊一樣，如果你真想對衝麪包的價格風險，你應該去買一塊麥田纔是。
同樣，如果這些傢伙想抵禦燃油價格的風險，他們應該去買油田，得益於油價暴跌，現在全球範圍內正有無數塊油田出售。
當然，考慮到trainer項目的經歷，買油田可能也不是什麼好主意，以事後聰明來看，達美航空靜等石油價格下跌，之後在期貨市場鎖定航油低價格，結果會更好。
可理查德安德森的決定，導致達美航空最終深受一個昂貴包袱的拖累之苦，但從理查德安德森剛剛的發言來看，他依舊固執的認爲這家煉油廠是個很划算的投資，也將其看作總體戰略的一部分——主動預防航油價格的波動，而不是成爲全球能源市場劇烈波動的受害者。
只不過，這般掩耳盜鈴的想法，在楊橙眼中，完全就是愚蠢，也更加堅定了他接手達美航空後大清洗的想法！